特斯拉16年来走过的坑,4岁的蔚来能避开吗?

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声明:本文来自于微信公众号 DT财经(ID:DTcaijing),授权站长之家转载发布。

在新能源汽车原来的朝阳产业里,拿到无数融资的明星玩家们却或多或少诸事不顺。

6 月 14 日下午,百公里油耗蔚来ES8 在湖北武汉自燃,这是蔚来汽车在近另两个多 月烧起来的第三把火,烧掉市场上一大波信心后,市值下探得令人心疼。五六天前的 6 月 11 日,美国加州的计算机历史博物馆里,马斯克在特斯拉 2019 年度股东大会上又一次经受“拷问”,扔到脸上的前会 犀利大现象。

而今天( 6 月 25 日)可是 ,还不心智心智性性心智心智成熟的句子的句子期 图片 的国内新能源造车势力将正式迎来补贴滑坡。业内悲观情绪颇为浓厚,一众新能源车要么得涨价,要么进一步缩减利润空间,一不小心就会成为潮退可是 裸泳的那一只猪。

DT君(ID:DTcaijing)不须太懂电池自燃、续航等硬核技术大现象,但看数据还算在行,于是试图从相关行业与明星企业财报数据中抽丝剥茧,以帮助或多或少人 对“高大上”的新能源汽车行业多或多或少理解。本文试图借助数据讲清楚另两个多 大现象:特斯拉正面临如何的困境?新能源汽车风光眼前 到底是一门哪几种生意?起步不久的国产造车新势力们也会走向同样的未来吗?

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特斯拉的现状

声势浩大但举步维艰

大慨从两年前现在开始,唱衰特斯拉的声音就这麼来越多。

投资者用股价表达了不太稳定的信心,在还没召开 2019 股东大会前,特斯拉的总市值一度从年初的 571 亿美元跌到 311 亿美元,非要两天 就溶于 了快一半,甚至有多年来铁杆支持特斯拉的分析师直接叛逃到空头阵营——FactSet的数据显示,截至 5 月底,超过31%的特斯拉流通股被卖空

特斯拉自身的动作也显得苦兮兮: 2018 年 6 月敲定裁员9%, 2019 年初又裁了7%,公司连厕纸前会 再采购。

从年报里的数据或多或少人 能清晰地看出TA的困境。

原来,特斯拉在 2018 年亏损由于收窄,下两天 甚至还表现出了盈利的势头,有望在新的一年一鼓作气现在开始赚钱。

但现实老要不如人意, 2019 年第一季度,特斯拉又回归了亏损阵营,而且亏损数字还挺难看——一季度就亏掉7. 02 亿美元,要知道, 2018 年全年亏损不过是9. 76 亿。

需用挥洒的现金流也再度吃紧。就在 2018 年末,特斯拉账上还有42. 76 亿美元,另两个多 季度过去后就只剩下了26. 83 亿——这逼着被称为钢铁侠的公司CEO埃隆·马斯克在五月份火烧火燎的融资 27 亿美元。

特斯拉财务状态这麼糟糕,除了庞大的生产运营成本和各类费用,还有相当每段压力是来源于哪几种年堆积起来的债务大山。 2018 年,特斯拉的债务利息支出达6. 63 亿美元,大慨全年亏损金额的2/3。

而且,借钱老要要还的。特斯拉目前的资产负债率(总负债/总资产)达到了79.1%,DT君梳理了特斯拉所有即将到期的债务,即使不算利息,在 2020 年一季度前,特斯拉大慨还需用偿还12. 6 亿美元。

与或多或少外国汽车厂商相比,特斯拉的负债率算不上过分的高,但偿债能力却虽然 可怜,流动比率、速动比率等代表偿债能力的主要指标都这麼达标,有的甚至相差甚远。

“或多或少人 非要两个月来完成收支平衡。”马斯克在完成最新一轮融资后的实物信中写道。

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要稳住糟糕的财务状态

特斯拉销量还得翻倍地涨

要完成所谓的收支平衡,还是得来研究下财务数据眼前 的业务大现象。

特斯拉现在最核心的业务当然可是 卖车。从财务数据上来说,卖车的毛利润指卖车收入减去造车的硬成本,但围绕造车与卖车,前会 产生这麼来越多这麼来越多这麼来越多这麼来越多或多或少费用,包括研发费用、行政管理费用、销售费用和利息支出等,我你会公司整体不亏钱,卖车的毛利润得可以覆盖上述哪几种费用。

DT君粗暴地帮特斯拉建了个模型,在比较乐观的条件下进行了另两个多 简单的估算,帮特斯拉看看,要实现收支平衡,卖车业务还得多努力(此处未考虑折旧摊销和利息开支)。

或多或少人 假设特斯拉的研发费用、销售费用和行政管理费用会保持恒定(乐观度MAX),这麼卖出的车这麼来越多,每辆车需用承担的费用就会越低。

但在卖车的毛利润方面则无法太过乐观。根据美国政府对电动车补贴的规定,每家汽车厂商生产的前 20 万辆电动车将获得 74000 美元的补贴(以税收抵免的形式),在 20 万辆额度耗尽可是 ,政府由于逐渐缩减直至归还补贴。

随着特斯拉在 2018 年成为了美国第一家电动车销量超过 20 万辆的厂商, 2019 年,特斯拉获得的补贴将现在开始减半,而且在 2020 年完整性归还,到那可是 ,特斯拉的平均单车毛利润预计将从目前的 164000 美元下滑到 9000 美元。

在上述假设下, 2020 年特斯拉需用销售 400 万辆车,可以达到收支平衡——或多或少 数字是 2018 年销量的两倍。

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最大的大现象是

卖出这麼多车不容易

要完成或多或少 目标,颇或多或少困难。

命门之一便是产能大现象——DT君又做了个简单的计算题,发现特斯拉近两年基本不太由于生产出这麼多辆车。

特斯拉目前有四大工厂,分别是美国加州弗里蒙特的“Tesla Factory”、美国内达华州斯帕克斯的“Gigafactory”、美国纽约州布法罗“Gigafactory 2”,以及在建中的上海“超级工厂”。其中,加州工厂是唯一在运行的整车组装工厂,而上海超级工厂则由于是第二座。

2018 年,特斯拉已有工厂开足马力,一共交付了24. 5 万辆车;未来即使假设每一周生产线都能保持最佳状态,周产能冲到 7000 辆(目前在 40000 辆左右),全年能交付的车辆数最多能达到33. 6 万。

新开的上海工厂当然会为产能添砖加瓦,根据马斯克在 2019 年股东大会上的说法,上海超级工厂由于在 2019 年底投产,计划第一年国产Model3 的产量将达到 15 万辆。

很明显,由于钢铁侠无法再次创造奇迹,特斯拉明年的交付量恐怕不难 达到 400 万台。